米国の経済指標の堅調により石油市場は下落し、将来の不確実性が増大

12月5日、国際原油先物相場は大幅下落した。米WTI原油先物の本限清算値は3.05ドル（3.8％）安の1バレル＝76.93ドルとなった。ブレント原油先物の本限清算値は２．８９ドル（３．４％）安の１バレル＝８２．６８ドルだった。

原油価格の急落は主にマクロ経済のマイナスによって妨げられている

月曜日に発表された11月の米国ISM非製造業景気指数の予想外の伸びは、国内経済が依然として底堅いことを反映している。好景気の継続により、市場では連邦準備理事会（FRB）の「ハト派」から「鷲派」への移行について懸念が生じており、利上げペースを鈍化させたいというFRBのこれまでの意向が失望する可能性がある。市場は、連邦準備制度がインフレを抑制し、金融引き締め路線を維持するための基盤を提供します。これがリスク資産の全体的な下落を引き起こした。米国の主要株価３指数はいずれも急落し、ダウ平均は５００ドル近く下落した。国際原油は３％以上下落した。

原油価格は今後どうなるでしょうか？

OPECは供給側の安定化に積極的な役割を果たした

12月4日、石油輸出国機構とその同盟国（OPEC+）は第34回閣僚会合をオンラインで開催した。会合では、前回閣僚会合（10月5日）で設定した日量200万バレルの減産目標を維持することを決定した。減産規模は世界の１日平均石油需要の２％に相当する。この決定は市場の期待と一致しており、石油市場の基本的な市場の安定にもつながります。市場の期待は比較的弱いため、OPEC+の政策が緩ければ、石油市場はおそらく崩壊するだろう。

EUの石油禁輸措置がロシアに与える影響はさらなる観察が必要だ

12月5日、EUのロシア海上石油輸出に対する制裁が発効し、「価格制限命令」の上限が60ドルに設定された。同時に、ロシアのノバク副首相は、ロシアに価格制限を課している国には石油と石油製品を輸出しないと述べ、ロシアが対抗策を策定中であることを明らかにし、これはロシアが減産するリスクがあることを意味している。

市場の反応から見ると、この決定は短期的に悪いニュースをもたらす可能性がありますが、長期的にはさらなる観察が必要です。実際、ロシアのウラル原油の現在の取引価格はこの水準に近く、一部の港さえこの水準を下回っている。この観点から見ると、短期的な供給期待はほとんど変化しておらず、石油市場には不足している。しかし、今回の制裁には欧州での保険、輸送、その他のサービスも含まれることを考慮すると、タンカーの供給能力不足により、ロシアの輸出は中長期的により大きなリスクに直面する可能性がある。また、今後原油価格が上昇ルートに乗った場合、ロシアの対抗策により供給期待が縮小し、原油価格の上昇が遠のくリスクがある。

要約すると、現在の国際石油市場は依然として需要と供給のゲームの過程にあります。「上に抵抗」「下に支え」があると言えます。特にOPEC+の随時調整政策や欧米の対ロシア石油輸出制裁による連鎖反応により供給面が混乱しており、供給リスクと変動要因が増大している。景気後退への期待から依然として需要が集中しており、それが依然として原油価格を押し下げる主な要因となっている。同企業庁は、短期的には不安定な状況が続くと考えている。